进入10月下旬以来，主产区小麦价格继续延续阶段性上涨行情。由于新小麦市场价格与临储小麦到厂成本日趋缩窄，国家政策性小麦拍卖成交略显回暖。国际市场，受竞争激烈、出口销售数据疲弱的影响，美国小麦期货价格终止两个月来周线持续上涨的态势。、

据中华粮网数据中心监测显示，截止10月25日，主产区主要粮油批发市场普通小麦市场交易平均价格为2305 元/吨，周比上涨10 元/吨。

节后小麦价格不断走强，主要的原因是市场阶段性供需偏紧，同时国家政策维持稳定亦提振了市场信心。后期麦价还有多大上行空间，上涨态势又能否持续下去？

由于国内小麦市场供需较为宽松，而需求相对不旺，麦价既不具备大幅上涨的条件，也不具备持续上涨的动能。为规避后市风险，建议贸易商切忌盲目追高，抓住机会出售手中小麦。

01 流通粮源阶段减少，产区麦价持续走高

进入10月份以来，由于主产区农户大多忙于秋收秋种，贸易商忙于秋粮购销，无暇顾及小麦出售，小麦市场阶段性供需出现偏紧。同时，国家小麦收购、销售政策均维持稳定，一定程度上也稳定和提振市场信心，共同的利好推动节后小麦价格出现鲜有的上涨态势。

10月下旬，河北衡水一等普通小麦收购价为2400元/吨，石家庄为2400元/吨，邯郸为2400元/吨；山东德州为2390元/吨，菏泽为2390元/吨，河南新乡为2380元/吨，周口为2340元/吨，郑州为2390元/吨；周环比均上涨20—40元/吨。

据市场反映，近期产区优质小麦价格也追随普麦呈现上涨态势。10月下旬，河南郑州“郑麦366”优质小麦收购价2440元/吨，新乡为2450元/吨；山东菏泽“济南17”优质小麦收购价2460元/吨，潍坊为2460元/吨，河北石家庄“藁优2018”优质小麦收购价2410元/吨，衡水为2390元/吨；周内均上涨30—70元/吨。

监测显示，10月下旬，华北地区优质小麦平均价格为2415元/吨，比去年同期的2702元/吨下降287元/吨；优普小麦价差为59元/吨，比去年同期的202元/吨下降143元/吨。

据农业农村部农情调度显示，截至10 月18日，全国已播冬小麦完成意向种植面积的48.6%，进度同比慢6.8 个百分点。

02 麦价上涨成本增加，面粉麸皮连锁上扬

近期随着小麦价格的上涨，制粉企业生产成本增加，为维持企业合理利润，诸多厂家相继上调麦粉及麸皮出厂价格。

10月下旬，江苏徐州特一粉出厂价3120元/吨，河北石家庄为3000元/吨，山东济南为3080元/吨，河南郑州为3080元/吨，周环比均上涨20—50元/吨。

10月下旬，河北石家庄麸皮出厂价1340元/吨，河南郑州1380元/吨，山东济南1360元/吨，江苏徐州1370元/吨，安徽宿州1360元/吨，周环比上涨20—60元/吨。

监测显示10月下旬，华北面粉企业整体开机率50%，周环比持平。其中中小型企业开工率30—50%，大型企业开工率在75%以上。由于近期面粉价格及副产品麸皮价格均呈上涨态势，面粉企业加工利润出现好转。10月23日，华北黄淮制粉企业理论加工利润142元/吨，周环比增加19元/吨。其中河北石家庄制粉企业理论加工利润96.8元/吨，山东济南为170.2元/吨，河南郑州为157.8元/吨。

03 政策投放维持高位，拍卖成交略有回暖

10月23日，国家举行最低收购价小麦竞价交易，投放量为298万吨，实际成交量为3.29万吨，高于上期的0.38万吨，成交率为1.1%，高于上期的0.12%，政策性小麦拍卖成交略显回暖迹象。

从区域成交状况来看，江苏成交5317吨，安徽成交6093吨，山东成交10836吨，河南成交10643吨，湖北、河北全部流拍。

据市场反应，进入10月份以来，受阶段性供需偏紧及政策利好的双重支撑，主产区小麦市场价格持续上涨，目前部分地区价格进厂价格已逐步迫近政策性粮源到厂成本。

以华北市场为例，目前河北、山东部分地区一等普通新小麦收购价格基本在2400—2440元/斤，而一等陈麦拍卖底价为2370元/吨，加上相关到厂成本约基本在2420—2440元/吨，新陈小麦之间的差价已相对有限。

市场认为，随着小麦市场价格的不断上涨，其与临储小麦到厂成本将会逐步接轨，政策性小麦成交状况也将会随之进一步继续好转。

04 麦价上涨或难持续，建议抓住时机售粮

面对节后小麦价格的凸显上涨，近来部分持粮主体和中间贸易商观望、惜售心态有所增加。就笔者之见，由于小麦市场整体供给并不缺粮，市场的供需较为宽松，小麦价格仍然缺乏持续上涨动能。

一是小麦市场供需整体相对宽松。

国家粮油信息中心10月份预计 2019/20年度全国小麦新增供应量13750万吨，比上年度增加338万吨；国内小麦消费总量为12350万吨，比上年度减少532万吨。预计2019/20年度全国小麦供求结余量为1400万吨，比上年度531万吨增加869万吨，整体供需显得相对宽松。

二是流通粮源有效供给能力仍然较强。

今年夏收期间主产区小麦累计收购7076.2万吨，占小麦产量的53.99%。其中托市收购2227万吨，占总体收购量的31.47%。尽管托市收购数量较上年增加，但市场化收购占据主流的市场格局并没有改变，绝大部分粮源仍滞留于流通领域，市场新麦的供给在一定时期内将会继续维持充裕。

三是临储小麦“去库存”压力较大。

集中收结束后，国家临储小麦拍卖成交率不高，主要的原因是拍卖粮在性价上不占优势。随着新小麦价格的不断上涨，新陈麦价之间的差价正在不断缩小，一旦二者之间实现接轨，临储小麦能够批量进入市场，政策“天花板”抑制效应将会逐步显现出来。

四是制粉企业运营较为困难。

在国家托市收储结束后，由于今年小麦难以进入饲用替代领域，制粉企业自然就成了小麦消化小麦中坚力量。但从当前制粉企业运营状况来看，一方面是小麦价格不断走强，生产成本增加；而另一方面由于市场竞争激烈，“两头受挤”市场局面难有改观，制粉企业对小麦采购仍会以销定购为主，做多小麦库存的愿望不高。

据业内人士分析，进入10月份以后，虽然小麦价格凸显上涨态势，但主要的原因是市场出现供需短暂性的阶段性偏紧，估计后期这种市场格局的持续时间将不会长。就中后期的小麦市场来看，由于小麦市场供给充足，而下游产品需求不旺，小麦价格麦价既不具备大幅上涨的条件，也不具备持续上涨的动能。为规避市场风险，建议当前存储小麦的贸易商，摈弃追涨、惜售心理，抓住时机出售手中小麦应不失上策。